比特币期货ETF推出后，更重要的现货ETF将面临哪些障碍？

截至 11 月 1 日，GBTC 的表现远超现货，在今年秋季的加密市场实现了 2.66% 的正回报。 GBTC 是一家投资比特币的信托公司。理论上比特币策略etf，应该密切跟踪比特币的价格。因此，大幅折价或溢价现象会产生很大的套利空间。显然，对于想要在传统金融市场投资加密资产的投资者来说，期货ETF是一种更好的加密资产替代方案，将在一定程度上抢占GBTC的市场份额。

为此，在 BITO 上市后的第二天，葛瑞立即向 SEC 提交了将信托转换为 ETF 的申请。不同之处在于灰度应用程序是现货比特币 ETF，而不是期货。原因在于期货型ETF存在一些不足，即上述期货溢价风险，越接近当前合约到期日，期货溢价越小，滚动至下一个近月期货时，溢价会显着增加，这会干扰跟踪效果。然而，现任 SEC 主席 Gary Gensler 表示，他更喜欢只使用比特币期货的 ETF。因此，采用加密资产现货ETF仍然存在很大阻力。

事实上，这种阻力可能不仅来自监管机构，还来自 ETF 本身。据统计，如果把信托基金、上市公司、政府和数字货币项目持有的比特币加起来，到2020年底，华尔街已经持有当时比特币供应量的47.9%。如果我们在此基础上开放现货ETF，比特币的鲸鱼持有量将继续飙升。对于加密世界本身来说，地点的集中是福还是祸还不得而知。

此外比特币策略etf，期货ETF的发展也会在一定程度上阻碍现货ETF的采用。虽然期货 ETF 具有滚动成本，但现货 ETF 还收取额外的管理费，这可能不具有成本优势。对于普通投资者来说，他们并不关心他们购买的 ETF 是否持有比特币。他们关心的是ETF能否给他们带来与比特币升值一样的收益。因此，期货ETF的扩容将满足大量普通投资者的需求，从而减少现货ETF的需求。 2021年一季度永续合约交易量达到14.32万亿美元，其中14.32万亿没有实际持有加密资产，但没有同级别的投资人带来的投资。投资效应。因此，与其设立现货ETF来抬高币价，不如将合约资金推向现货，对币价的贡献更大。当然，这是不可能的。同样，现货 ETF 对期货 ETF 投资者的吸引力也不大。

目前，BITO的人气略有下降，但截至11月3日收盘，日交易量仍保持在2亿美元以上。随着比特币期货ETF后续上市，规模将进一步扩大，可能会减少现货ETF的散户需求。 （图片由 Marco Verch 专业摄影师提供）

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