比特币上的 DeFi：闪电网络金融 LiFi 带来新的加密经济模型？

Lighting Pool 允许比特币持有者直接在其持有的比特币上产生非托管收益，而不是通过托管人或 DeFi 收益耕作。

原标题：《独家丨闪电网络金融LiFi：烟幕还是竞争替代？》

作者：纪尧姆·吉拉德；原文来自Messari，以下为全文汇编：

“随着比特币费用的上涨，闪电网络将是迄今为止比特币扩展最好的解决方案。它将被越来越多的企业和支付使用，但我也非常看好闪电网络被金融机构用于即时结算以低成本、无需信任的方式。”

—— LNMarkets 联合创始人 Romain Rouphael

随着比特币变得越来越流行，很明显人们会寻找进行更便宜的链上交易的方法。闪电网络一直是比特币人长期以来提出的解决比特币可扩展性问题的解决方案之一。然而，在它首次提出六年多之后，距离上一个“高价值”周期已经过去了三年，闪电网络仍然没有取得任何有意义的采用，因此它作为事实上的扩容解决方案的地位也被称为问题 。从缺乏启动流动性的动机到作为普通用户与协议交互的复杂性，我们有理由问，闪电网络能否实现其雄心壮志？

闪电网络概述

Lightning Network (LN) 是最大的第二层支付通道网络。通道通道网络由一系列单独的支付通道组成，当它们链接在一起时，可以在网络参与者之间实现快速、低延迟的支付。由于这些支付的链下性质（只有最终摘要进入区块链），LN 上的支付成本通常远低于基础时间链上的同等支付。为了能够在这样的网络上发送资金，用户必须向网络上的另一个参与者打开支付通道。一旦通道打开，双方参与者都可以在链下发送和接收几乎无限量的资金，而链上通道可能永远不会关闭。同样，为了在网络上接收资金，用户需要对方打开接收通道。但是，参与者只能在双方承诺的通道中发送和接收比特币的总量。

这就是路由节点发挥作用的地方，各个节点愿意分配其比特币流动性以在没有直接连接的两方之间路由支付。然而，今天的节点运营商面临着许多问题，例如缺乏经济激励和现金流波动。虽然这些并不是 LN 阻碍其作为有效的可扩展性解决方案采用的唯一问题，但已经有许多改进，只是希望改善用户体验、更好的资本分配和更好地了解潜在的攻击媒介越来越感兴趣。尽管存在这些不确定性，但围绕 LN 的行业已发展成为最令人兴奋的垂直行业之一，许多公司在小额货币、私人消息传递和游戏等意想不到的多样化领域处于创新的最前沿。

说到采用，LN 自三年前成立以来在强大的开发者社区的帮助下稳步发展。在本报告中，我们将深入探讨闪电网络的状态，以评估它是否已准备好大规模采用，因为下一个“高费用周期”显然指日可待。此外，我们将研究该领域中一些最具颠覆性的创新，特别关注金融应用。 LN 的成败是最重要的，因为它将决定比特币作为交换媒介的未来。

闪电网络状态

如果我们期望 LN 在不久的将来成为扩展比特币交易的事实上的解决方案，那么合乎逻辑的步骤是问：闪电网络准备好了吗？要回答这个问题，我们必须看看自 2018 年以来的主要改进。

虽然下表中的数据显示了该网络在过去一年中的巨大增长，但不可忽视的是，它与其他雄心勃勃的加密货币参与者保持一致。与项目数量相比，这一增长很小。与锁定在 DeFi 中的 BTC 相比，即使是闪电网络 6500 万美元的 TVL 也令人失望。在撰写本文时，超过 80 亿美元被锁定在 WBTC 中，7100 万美元被锁定在 RBTC（RSK 侧链）中。

主要的交易改进

万博

Wumbo 的升级标志着软件向高级水平的演进，用户、公司和节点运营商可以选择进入更大渠道的程度。标准闪电通道最初的上限为 0.1677 BTC，以限制用户接触新生网络。如今，随着这一限制的解除比特币价格走势模式，Wumbo 通道将允许大型路由节点支持更高的每日交易量。

多路径支付

多路径支付 (MPP) 是一项重大改进，将大大减少网络流动性的碎片化。通过允许多条支付路径而不是仅一条，发送方和接收方都不必担心他们的通道容量。

链下互换

允许通过从比特币区块链到链下 LN 通道 Refill 的链上转移来交换 LN 通道。链下交换起源于原子交换，并且工作方式类似。

瞭望塔

瞭望塔是一个第三方闪电节点，它检测不诚实的一方是否试图窃取资金，然后广播公平的交易，将资金发送回诚实的一方，即使该节点处于离线状态。如果客户节点离线或在违规发生时无法响应，瞭望塔将作为第二道防线，抵御恶意或意外违规情况，为通道资金提供更高的安全性。

用户体验改进

通过允许用户在没有代码的情况下运行自己的 LN 节点，Umbrel、Casa 或 Lightning Labs 等公司大大增加了带有 LN 终端的通用 LN 终端的数量。用户的网络可用性。 Phoenix 或 Breez 等 LN 原生钱包也帮助成千上万的新用户通过手机加入 LN。

LN 生态系统概述

LN 生态系统非常多样化，从 Podcast 货币化和小额支付到流行的移动现金返还应用程序，如 Fold 及其著名的 Spin Wheel。此外，LN 生态系统具有颠覆庞大汇款市场的巨大潜力。

Strike 是一款简单的应用程序，任何人都可以通过美元银行账户使用闪电网络。值得注意的是，Strike 让通过闪电网络发送付款就像扫描二维码一样简单，无需下载/同步节点，甚至不需要知道比特币是什么。 Strike 等公司雄心勃勃地想要颠覆传统的支付模式，这种模式收取高达交易规模 20% 的费用。

小额支付是闪电网络的最初愿景。通过允许人们进行非常小的支付，一种新的经济模式可能会出现，其中支付的使用频率与短信的使用频率一样高。使用 Tippin.me 在 Twitter 上获得提示或使用 Sphinx 流式传输您最喜欢的播客都可以帮助创作者通过他们的内容获利。游戏和私人信息也是 LN 的新兴用例，一些公司正在尝试创新。

LiFi：烟幕还是竞争替代品？

自去年夏天以来，DeFi 发生了许多金融创新，许多人试图反对 DeFi 和比特币。但是，无论是 DeFi 还是比特币，都不应该反对。相反，它们都有共同的价值观，例如去中心化，这使它们在最终目标上更加相似，而不是不同。甚至有人会说比特币是第一个 DeFi 应用。

如果我们接受这个声明，那么在没有任何偏见的情况下，我们可以开始关注 DeFi 的全新世界：闪电金融 (LiFi)。该术语由闪电实验室的 Elisabeth Stark 首次创造。

Pool 是最近的一项创新，它重新唤起了人们对 LiFi 的兴趣。但在接下来的几个月中，您应该注意的一件事是支持池的基础设施类型：Shadowchains。

Ryan Gentry 在 LN Markets Newsletter 上解释得最好，他说：

“影链是非常酷的新结构。在我看来，侧链并没有在比特币上流行起来，因为它们要求用户将其代币的保管权交给一组可能不会归还给他们代币的验证者。影子链就像侧链，您可以保管您的资金，并有机会验证涉及您资金的每笔交易，而无需信任一组外部验证者。对于应用开发者来说，影子链给你一个以太坊式的账户模型来开发，但真正的面孔是真正的比特币。”

如果这一愿景得以实现，闪电网络将直接与现有的去中心化交易所和其他兼容 DeFi 的应用“竞争”。不过影子链的优势还有待证明，Pool的成功会给我们一个启示。

Pool 是 Lightning Labs 团队的 LiFi 旗舰服务，是比特币持有者通过其比特币资产产生非托管收益的一种方式，而不是通过 BlockFi 之类的方式。托管人借出比特币或将其转化为 WBTC 用于 DeFi 收益农业。

Lighting Labs利用影子链的概念，有效地建立了比特币流动性市场，从而解决了流入流动性问题。所谓流入流动性问题是指当LN钱包启用时，用户有能力通过闪电网络发送比特币（我们称之为流出流动性），但他们还不能通过这个渠道接收比特币。

“Pool 为流入流动性创造了一个市场，因此任何想在闪电网络上接收代币的人（新用户、商家、交易所等）都可以从各种资金提供者渠道购买。”

影子链的定义：影子链是一种非托管智能合约系统，可用于在基础比特币区块链上实现非托管系统。通常，当智能合约系统的状态转换逻辑的复杂性无法在底层比特币脚本中完全表达时，人们会选择影子链。影子链允许应用程序设计者使用比特币区块链进行抗审查结算，同时将应用程序的更复杂部分（状态、逻辑等）推下链。用户可以通过将自己的UTXO“升级”到更高级别的“影子链”来加入影子链。推广过程需要用户投入时间锁释放，多签输出（2-2)），从而加强用户与影子链协调人（这里的协调人是Pool/Lightning Labs）的合作。

影子链验证对 UTXO 集（矿池账户）子集的修改，拍卖者充当区块提议者来扩展链。状态转换由参与新区块（拍卖批次）的人进行验证和接受。新客户甚至可以审核系统以前的历史记录，以确保正常运行。

由于每批都在链上执行，拍卖的参与者将获得每个区块的份额。利率实际上是闪电网络上当前的资本租赁利率。这种新型金融产品称为拼箱。

Lightning Capital Leasing (LCL) 有效地借用了不同的上下文来创建一种新型合同，它是传统互联网对等协议和债券的交叉。拼箱是低风险的，因为其中的卖方或出租人始终保持对分配资本的完全控制。因此，商家不需要投入大量资金来获得流动性，钱包开发商将显着降低其高昂的客户获取成本，因为他们只需支付分配给新用户的资金的一小部分。要深入了解 Pool 的潜力，我们建议您阅读 Pool 技术白皮书。

自 Pool 推出以来，已借入超过 54.3 个 BTC比特币价格走势模式，年均利率约为 8.12%，远高于 Nexo 或 BlockFi 等托管替代品的平均水平该计划的回报率。

显然，我们可以预期随着市场的成熟，矿池的收益率会趋于低于一定的APY，从而有效地创造了比特币的第一个无风险收益率。我们不能低估这对比特币金融信誉的重要性。无风险利率很重要，因为所有机会都会根据它进行评估。

很难想象投资者会忽视比特币的收益率曲线，与超过 17 万亿美元的负收益率债券（因为 LCL 不太可能违约）相比，它代表了真正的无风险利率。

另外，另一个必要的比较是使用池而不是运行自己的节点的机会成本。虽然我们唯一可用的数据是 2019 年的数据，但我们认为市场状况相对相似。 BitMex Research 的此图 2 显示，路由节点的平均年回报率仅为 1%。

新经济的出现

随着比特币闪电网络似乎越来越准备好大规模采用。自 2018 年推出以来，一个由高度驱动的开发者组成的坚实社区在 District 的帮助下，该网络通过几项高水平的改进​​，大大提高了其交易能力和流动性管理。几家公司还对用户体验进行了重大改进，让每个人都更容易加入网络。虽然要达到与 DeFi 协议同等水平的用户体验还有很长的路要走。

LN 是一个充满活力的创新公司生态系统，他们试图建立新的支付渠道，颠覆 Visa 和 Mastercard 等巨头，同时也让微利润和微支付受益，这些微利润和微支付是由新流媒体经济的出现主导的，并考虑到去中心化和用户隐私。从私人信息到小额货币和游戏，LN 的可能性领域似乎只受到创始人的野心的限制。

通过解决流入流动性问题并为比特币创建流动性市场，Pool 准备推动闪电网络的采用，并允许在 LN 上有效地分配比特币的资本。以非托管方式获得无风险的比特币原生收益是一场革命。一种新的金融产品闪电资本租赁 (LCL) 正在为使用迄今为止已知的最稳固货币的新金融系统铺平道路。但是，Pool 甚至 LiFi 都需要为闪电网络带来不同的激励措施，以使其可持续发展。

区块链“不可能三角”的终结？

在公链费用上涨的背景下，押注第 2 层是没有问题的。但真正的问题是，选择哪一个？对于这个问题，LN 在涉及比特币时比其他已知解决方案具有明显的优势。虽然可以克服与其使用相关的权衡取舍，但 LN 的固有属性源自比特币的力量，无法以相同的效率水平在其他地方复制。随着大多数比特币社区现在已经习惯了“协议刚性”的理念并接受了“抗审查、去中心化、价值存储”的说法，通过专注于可扩展性，闪电网络可能是一个轰动一时的完美解决方案链的“不可能三角”。