印度加密禁令在即，比特币有希望进入亚洲主流资产配置吗？

火币科技宣布，香港证监会已批准火币资产管理管理投资于虚拟资产的投资组合。 火币科技负责人吴景学随后表示，“以美国特斯拉为代表的机构正在逐步将比特币引入主流资产配置，预计未来亚洲地区也会出现同样的发展趋势。” 香港证监会批准火币资管投资虚拟货币本身以及火币科技负责人的表态，引发了市场对比特币进入亚洲主流资产配置的预期。 然而，好景不长。 本周印度拟禁用加密货币的消息一出，比特币进入亚洲主流资产配置似乎又多了一份悬念。

今年 1 月，印度提议立法禁止私人加密货币，引发了人们对印度全面禁止加密货币活动的担忧。 随后在2月份，印度官方表示，印度加密禁令将为加密用户提供3至6个月的过渡期。 本月，印度央行仍坚持其对加密货币的立场，即寻求禁止加密货币。 值得一提的是，由于印度总理莫迪所在的政党在上下两院都占据主导地位，一旦法案细节确定，大概率会顺利通过立法程序。

这意味着印度最终禁止加密货币的可能性增加。 如果印度最终决定禁止所有加密货币，可能会引发更多国家效仿。 从目前的情况来看，美国可能会立即对比特币发起攻击。 去年，在 CFTC 的最新指引下，Coinbase 关闭了保证金交易，引发市场恐慌。 受此消息影响，比特币盘中跌幅高达14%。 今年，美国财长耶伦甚至指出，比特币具有很强的投机性，经常被用于非法融资。 由此可见，如果印度禁止所有加密货币，很可能成为美国禁止加密货币的导火索。 由于目前加密货币的定价权实际上掌握在美国人手中，如果美国禁止加密货币，这种态度将会蔓延到世界各地。 这就是值得警惕的印度达摩克利斯之剑逻辑。

不过，从历史和现实的角度来看，印度的加密禁令“胎死腹中”的可能性很大。

印度不可能完全禁止加密货币是大概率事件的第一个原因是，从历史的角度来看，禁止加密货币并不是长久之计。 早在2018年，印度就出现多起涉及加密货币的诈骗案。 当时，印度政府有人建议禁止所有私人加密货币，交易者最高可被判处10年徒刑。 时任印度财政部长贾特利曾表示：“政府不承认加密货币为法定货币或硬币，将采取一切措施杜绝将这些加密资产用于非法活动或作为支付系统的一部分。” 2020 年 3 月被印度最高法院推翻后，印度储备银行随后不再强迫该国所有银行停止与加密货币交易所开展业务，而是建议将买卖加密货币视为一种服务。 印度加密禁令的“流产”，是因为导致大量投资者涌入市场，造成混乱，迫使印度考虑重新接受加密资产。

印度不可能全面禁止加密货币是大概率事件的第二个原因是，这种“一刀切”的决定会损害国内投资者的利益。

首先，这一禁令势必剥夺普通印度人通过加密投资增加财富的权利。 数据显示，截至 2021 年 3 月，印度加密货币行业已有约 342 家公司，近 13.9 亿美元的资金流入，近 750 万活跃交易者。 该国的平均交易量也增长了 500%。 此外，目前有数百万印度投资者持有价值约 1000 亿卢比（14 亿美元）的加密资产。 如果印度最终决定取缔加密市场，大概率印度数百万投资者的加密资产将归零。 至于这些投资人会不会因此而起来比特币还有希望吗，发动声势浩大的反政府行动，还真不好说。

其次，加密禁令的实施对印度的经济发展有一定的不利影响。 印度互联网和移动协会（一位发言人声称，“300 多家涉及加密货币的初创公司创造了数万个就业机会和数亿美元的收入和税收。拟议的禁令无疑将导致近 1000 万印度人投资者。财产损失。因此，我们敦促政府在与 IAMAI 和利益相关者进行适当协商后重新定义加密货币的监管框架，而不是直接实施禁令。”换句话说，如果印度最终选择实施加密货币禁令，那么至少有数万人可能失去工作，政府也可能要付出数亿美元的收入和减税代价，在利益的驱使下，印度政府不太可能轻易做出决定。

对此，印度财政部长 Nirmala Sitharaman 表示，所谓的拟议加密货币禁令并未关闭所有加密货币窗口。 她说：“我和最高法院都做出了相关评论，央行可能会呼吁引入央行数字货币，但我们非常清楚，我们不会关闭所有加密货币选项。” 她表示，官方将允许人们使用某些窗口实验区块链、比特币或其他加密货币。 同时，内阁会议对加密货币进行了讨论，相关计划即将推出。

的确，无论从投资者利益还是印度经济发展的角度来看，实施“一刀切”的加密货币禁令似乎不可取，但对加密货币实施适度的监管措施却是十分必要的。

对加密货币的温和监管是投资者的呼声。 2021 年 1 月 18 日至 28 日，加密资产信息披露平台 Xangle 对 379 名美国合格投资者进行了调查，以更好地了解他们对加密投资的前景。 调查结果显示，6. 78%的人认为监管机构需要做更多工作来保护投资者。 受访者指出，缺乏监管保护、欺诈以及行业内缺乏意识和教育是投资者接触加密货币的障碍。

巧合的是，印度监管机构在今年 3 月再次考虑加密禁令的原因是他们认为加密货币是庞氏骗局。 6.78% 的受访美国投资者认为，缺乏监管保护、欺诈以及缺乏行业意识和教育是阻碍投资者接触加密货币的因素，这对印度监管机构来说意义重大。

加密市场存在加密市场周期：聪明钱入场-机构投资者布局-媒体关注加密市场-公众试探加密市场，加密货币价格因市场贪婪而暴涨并逐渐形成价格泡沫- 由泡沫破灭引起 恐慌性抛售导致加密货币价格暴跌——加密市场在经过一段时间的调整后重回正轨。

摩根大通最近的一份报告表明，比特币散户投资者正在追赶，因为本季度迄今为止机构资金流入明显减少。 预计第一季度比特币散户流入量将超过机构。 摩根大通估计比特币还有希望吗，本季度到目前为止，散户投资者已购买超过 187,000 枚比特币，而机构投资者已购买约 172,684 枚比特币。

可以看出，目前的比特币市场处于大众试水加密市场和加密货币价格因市场贪婪而暴涨并逐渐形成价格泡沫两个阶段之间。 这个时候，如果有监管机构能够适当地给这次散户热潮泼一盆冷水，将有助于延缓比特币价格因市场贪婪而暴涨并逐渐形成价格泡沫阶段的到来。 ，并使牛市持续更长时间。 因此，如果印度最终能够在禁止加密货币诈骗的同时，放宽合法的加密货币活动，将有利于加密货币市场的长期发展。

亚洲的另一个国家韩国目前对加密市场的态度相对温和。 据韩国虚拟货币交易行业3月16日数据显示，交易所“Upbit”综合市场指数（UBMI）下午5点45分报9742.62点近10倍。 也就是说，韩国交易所上市的虚拟货币总市值在过去三年零五个月内增长了十倍。

面对如此庞大的加密市场，韩国监管部门目前的做法是对包括虚拟资产在内的余额超过5亿韩元的海外金融账户实行报告制度。 违反报告外国金融账户的义务最高可处以未报告金额的 20% 的罚款。 如果未申报金额超过50亿韩元，将受到刑事起诉和名单公开审查。 这种做法既在一定程度上防止了国外虚拟资产被用作逃税手段，又保护了本国的经济利益，对韩国的加密活动影响不大。 禁令似乎更合适。

我国目前对加密资产的态度是比较温和的。 我国将“虚拟货币”视为一种特殊的虚拟商品，具有财产属性，但不具有货币的法律地位。 此外，我国允许普通民众在自愿的基础上参与加密资产交易，风险自负。

总体而言，我国和韩国目前对加密资产的监管态度较为温和，印度目前的态度存在一定的不确定性。 因此，推测比特币等加密货币只是因为印度可能禁止加密货币。 错过亚洲主流资产配置有点笼统。

在拜登大笔签署1.9万亿美元经济刺激计划后，10年期美国国债利率随后突破1.6%，表明市场通胀预期有所上升。 比特币作为一种具有绝对稀缺性和优异抗通胀特性的金融资产，大踏步进入全球主流资产配置是意料之中，势不可挡。 从这个角度看，亚洲国家基本不可能独善其身。

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