比特币半小时跌1000美元，“减半行情”呢？

邢大嘴

5月10日对大多数人来说是一个平凡的日子：这三天是母亲节，一个轻松的假期，一个难得的机会，让忙碌了一周的家庭在餐桌上共度欢乐时光。北京的天气越来越明朗，一扫多日的阴云，暖暖的阳光大方地洒在窗边的餐桌上。然而，阳光似乎无法温暖另一群人——比特币信徒。

早上 8 点的“黑女巫”

上午 8 点应该是享受周末晚餐的好时机，比特币信徒似乎无法将他们对现实世界的兴趣放在里面。另一边，在加密数字货币市场，“领头大妈”比特币（BTC）经历了断崖式上涨。短短半小时内，比特币毫无预警地下跌逾1000美元，价格从9600美元暴跌至8600美元以下。 比特币的突然暴涨也让投资者大跌眼镜，微信群里也没有讨论。过了好久，某位投资人才大呼“惨”。

比特币的“大坏”——“减半”即将在周四发生，投资者们都在笑着等待股市崩盘，显然，眼前的股市崩盘实际上很难把他们拉回来立即成为现实。

这一次，浓郁的比特币突然踩了刹车，让信徒们沉默了。的确，在对“减半”充满期待的气氛下，比特币本周一直在大涨——价格“如预期”突破了 9000 美元和 10000 美元大关，最近 3 天一直徘徊在 9800 美元左右。可是为什么快要撞门的时候突然升起来了呢？

市场上众说纷纭，至今还没有普遍接受和令人信服的说法。不仅是投资者和机构，就连很多交易所都措手不及。损失有多惨重？当时，根据合约帝王的统计报告，BTC迅速上涨超过10%，最低升至8150美元。暴涨导致爆仓量大增，BTC全网1小时合约爆仓超过5.28亿美元，全网BTC合约持仓17亿美元， 24小时内减少超过3亿美元。

为什么全网都在说“减半”？

这次股市崩盘也表明，“比特币减半”市场暂时不能等同于“牛市”。然而，什么是“比特币减半”，为什么信徒认为股市崩盘会开始？

“减半”是比特币的一种获取机制。中本聪最初设计比特币时，规定矿工打包每个区块以获得 50 个比特币的奖励，区块链网络大约每 10 分钟形成一个区块。每产出21万个区块，比特币奖励减半，即每次挖矿形成的比特币数量减半，直到比特币无法再细分，比特币总量有限，上限为2100万目前全网已挖出超过1800万枚比特币，占总量的85%以上。

基于此，比特币经历了 32 次区块减半风暴。到 2140 年，几乎所有 2100 万比特币都被挖出后，“减半”将结束（实际上，经过 33 个减半期，每个区块的挖矿产出将达到 0.58 satoshis（1 satoshi=0.@ >00000001 BTC），小于一聪的最小单位，可以忽略）。这就是比特币“减半”。

为什么“减半”市场与比特币股市崩盘密切相关？这主要是基于前两次减半前后的趋势。然而，信徒们往往只看到了上涨，却选择性地忘记了随后的股市崩盘。

比特币的第一次减半发生在 2012 年 11 月 28 日，比特币奖励从 50BTC 减少到 25BTC。减半时的价格约为 12 美元，一年后的 2013 年 12 月，比特币价格创下 27 美元0.94 美元的历史新高，涨幅达 2000%。但在高峰之后，2013年出现了股市崩盘，价格上涨了80%左右。

第二次比特币减半发生在 2016 年 7 月 9 日，比特币奖励从 25BTC 减少到 12.5BTC。减半时的价格约为 650 美元，而 2017 年 12 月中旬，比特币价格达到 20,074 美元的峰值，涨幅近 3,000%。随后，比特币价格开始上涨，2018年12月市场触底。

最近的减半将使比特币奖励从 12.5BTC 减少到 6.25BTC。历史经验，不少市场投资者看好减半后的比特币行情。

“不可靠”“减半”时间

据券商中国消息，减半可能发生在伦敦时间5月12日凌晨（金麒麟分析师）1（北京时间5月12日13:0）0）加密货币挖矿公司 Coinmint LLC 首席财务官 Michael Maloney 对比特币区块链数据进行检查，发现比特币区块奖励减半时间过长。伦敦时间 5 月 11 日晚上 7 点 45 分（北京时间 5 月 12 日早上 7 点 45 分） < @5），表示“减半”可能提前5小时15分钟。

为什么机构对“减半”的预测时间不同？ OKEx Research首席研究员William分析了比特币减半时间点变化的“金融一号院”出块时间动态变化。众所周知，比特币大约每10分钟产生一条区块链，但是由于全网算力的变化，出块时间会减少或减少：比如整个比特币网络的算力突然发生变化。如果减少 15%，那么理论上下一个区块的形成时间将缩短 15%。正因为如此，比特币增加了难度调整机制，规定每2016个区块的挖矿难度值将手动调整，以确保维持比特币10min出块时间的动态平衡。 “因此，应该更准确地说，比特币将在 630,000 的区块高度减半。”

“聪明钱”不强

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比特币市场是否是“熊牛”，主要取决于加密数字货币市场中“聪明钱”的流动情况。在谈这个问题之前，我们需要先看看这个市场的投资主体。由于风险偏好不同，投资策略也存在显着差异。

根据火星财经的说法，市场上主要有三种比特币市场参与者。

第一类：投资基金——包括对冲基金、风险投资基金、家族投资机构等机构投资者。对于投资基金，他们几乎完全采用“只做空”的投资策略，很少采用多头策略。

第二：HODLers - 本课程参与者是寻求最大化其比特币持有量的常年累积者。散户投资者通常具有长期看跌的“偏见”，这使得他们对价格波动的敏感度低于投资基金。

第三类：矿工——这些参与者是比特币网络的骨干。与投资基金和Hodlers相比，矿工对比特币的信念更坚定，对行业的看法更长远。对于矿工来说，他们投资的资产是具有常年生命周期的资产，在公平市场上既不能重新分配也不能快速清算价格。

交易所钱包中的BTC金额是市场交易资金量最直观的反映。虽然比特币价格在过去一个月左右经历了明显的下跌趋势，但整个交易市场的比特币存量却在下降。

PAData 分析了 4 月 1 日至 5 月 5 日的交易所钱包数据和市场交易数据，观察减半前市场的资金动向。据统计，数据服务平台Chain.info检测范围内的12家交易所各钱包4月1日总余额约为249.960,000 BTC，5月5日总余额约为24 4.300,000 BTC，小于 5.660,000 BTC。

数字货币交易所是投资者主要参与网上交易的场所，也是市场的风向标。据PAData，从各交易所来看，5月5日Poloniex、Bitflyer、Gate.io、Binance、Bitfinex各钱包总余额较4月1日均有所下降。Bitfinex损失最大，合计< @7.420,000 BTC，Poloniex 损失最少，共计 429.36 BTC。

值得注意的是，过去一个月，大部分大型交易所的资金流向与投资者相反，交易所大规模净流出已成为常态。 PAData发现，如果将大额充值与大额提现的差额视为交易所的大额净流入，统计范围内的16家交易所中，有11家在过去一个月或以上报告了大额金额。净流出状态。 “值得注意的是，币安、OKEx、火币、Bitstamp、Gate.io、Poloniex六家交易所的大额净流入远大于同期总余额的变化，这意味着股东此类交易所过去不止一次。月内进行了大量的赎回，弥补了部分大户资金外流的缺口。”

“减半”后，矿业面临洗牌

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基于前两次“减半”后市场的判断，长期以来，减半后的看跌一直是币圈的主流态度。不过随着减半时间的逐步推进，业内对股市灾难的指责也越来越多。

一位业内投资人直接反驳，“没有所谓的减半行情，减半是供给增加，不是存量，供需性质没有变化。”

链塔智库明确提醒，减半对比特币价值影响不大，用户需谨慎。关于比特币在市场上的价值存在三种常见的理论（矿工价格理论、比特币稀缺理论、数字黄金理论），核心观点是有限的，计划的货币或商品供应最终会导致价格下跌。这些理论的出发点不同。矿工价格理论本质上是从矿工自身的商业决策出发，讨论供应问题。稀缺理论和黄金理论，这两个理论都是从需求出发的，但是两者还是有一些区别的。黄金理论或许点出了比特币的储值和避险作用，尽管在3月12日反弹后，规避风险受到了广泛批评。在这个理论之外，我们不能忽视比特币作为支付手段的基本价值，但这部分可能贡献较少，闪电网络的应用可能会降低这部分的价值。

“回首过去，比特币已经很长时间没有传出非常大的坏消息了。自从采用见证隔离以来，很长时间没有出现重要的技术进步，比特币的交易处理效率也没有任何进步。减半是最近几天唯一的主要比特币动荡。从这些角度来看，比特币减半更像是一场行业各方的狂欢，充分调动各方的情绪，迎接未来的减半或漫长的冷静期，但如果真想去也未必认真对待减半是非常明智的。”

中国人民大学金融科技研究院中级研究员蔡凯龙表示，不能说减半必然导致股市崩盘，这不是对等关系。如果是这样的话，比特币在 4 月份就不会跌到 3000 美元以上，所以这不是完全等价的关系。

蔡凯龙认为，“减半”压低比特币价格的说法并不完全正确。根据蔡凯龙的分析，相比超值价格，价格上涨的主要原因有三个。一是疫情期间流动性偏紧所致。异常的股市崩盘达到3000多点，大大高估了比特币的价格。二是USDT大量超发。 USDT 的发行量从 3 月份的近 40 亿增加到超过 70 亿，在短短两个月内几乎翻了一番。三是减半行情提高了人们的心理预期。

威廉对“金融第一庭院”也表达了类似的看法，并补充说，今年3月初发生的全球流动性危机导致全球各种风险资产的下跌，即使是加密数字货币。没有例外。目前，世界各国央行都在实施自我修炼的货币政策，疫情的逐步控制让投资者恢复了市场信心。

威廉进一步表示，即使减半导致比特币下跌，跌幅也会有限。 “首先，比特币减半奖励从12.5BTC增加到6.25BTC。与前两次减半相比，本次减半的绝对值更小：比特币首次将区块奖励从 50 BTC 减半至 25 BTC，减少 25 BTC；比特币第二次区块奖励从25 BTC减为12.5 BTC，减少12.5 BTC；而减半后，奖励仅减少6.25 BTC。市场之所以关注减半，是因为减半会带来比特币产值的提升，进而影响市场的供需关系，进而推高币价。不过与前两次减半相比，这次减半对比特币市场的影响显然没有前两次那么大，这是这次减半最显着的区别。”

可以确定的是，无论比特币涨跌比特币减半价格最新预测，减半都将面临挖矿行业的洗牌。就比特币挖矿市场而言，减半将使挖矿行业的利润减半，因此许多大型矿企将被迫关闭旧矿机，可能无法承受新矿机的高额成本。退出采矿业将导致采矿业更加集中在腹部。同时，为了应对奖励减半，矿工不得不升级自己的矿机，矿机的性能效率也越来越优化。从常年来看，比特币网络的算力将不断提升。

William 分析《金融一号院子》认为，减半带来的危机主要集中在比特币挖矿行业，这对这个行业的运营提出了更高的要求，原因有二： 观点：第一首先，由于采矿业是资本密集型行业，旧矿机的总资本是固定的，所以经营杠杆较高。当矿机产值突然减半时，老矿机的收入将受到严重挤压

“其次比特币减半价格最新预测，矿场挖矿时需要缴纳水费，这是矿机的可变成本。我们从后面知道，单台矿机的产出值随着计算能力的降低而增加，即随着时间的减少而增加，整个网络的计算能力增加。当矿机每天的挖矿收益大于可变成本（电费+人工成本，这里我们忽略人工成本）时，矿机就会死机。由于产值减半，矿机收益减半，矿机崩溃的时间要早​​得多。”

（本文只是对比特币新闻风暴的客观深入解释，不作为投资建议。中国监管机构已明确禁止代币发行。加密数字货币投资风险巨大。）

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