什么是比特币 ETF？

早在 2008 年，中本聪就发表了关于比特币的白皮书《比特币：一种点对点的电子货币系统》，简要描述了一种不需要中介机构来实现支付的支付系统，甚至初步可用的技术提供了代码。因此，虽然比特币始于 2010 年，当时一名程序员以 10,000 个比特币购买了 2 个披萨（嗯，现在价值超过 1 亿美元），但早期投资者已经经历了几轮牛市和熊市，但直到 2017 年比特币才真正进入直到它的价格翻了一番还多。

由于数字货币波动较大，应用前景不明朗比特币ETF，我们不判断其投资价值，即使CBOE和CME在2018年初相继推出比特币期货，但比特币ETF却不断延期。接下来，我们将通过以下三个方面来看看比特币ETF的基本情况。

一、美国证券交易委员会收到的比特币 ETF 申请

早在2013年，比特币ETF的想法就被提出。 2016年的Winklevoss兄弟（大家可能不熟悉他们的名字，但如果说他们是电影《社交网络》中最早提出Facebook原型的皮划艇高帅福兄弟，大家应该都有印象）美国 SEC 申请发行比特币 ETF，自那时以来已经有十几个申请。不幸的是，这些申请中的大多数已被拒绝或撤回，今年早些时候只有两份申请被推迟到 8 月才能做出决定。

二、比特币ETF产品结构

从Bitwise和VanEck提交的ETF申请文件来看，其产品形态与我们熟悉的ETF非常相似。一是产品以信托股份形式出售，在交易所上市交易；其次，赎回方式也是一篮子，每个篮子里有几万只ETF；最后，赎回对价也是列表的形式，主要包括比特币、国债和现金等，所以也可以进行买、卖、买、赎的套利。

但比特币 ETF 与传统 ETF 之间存在一些差异。传统ETF通常模拟去中心化的投资组合或资产指数，普通投资者可能难以低成本构建和维护；而比特币ETF只追踪比特币等单一数字货币的价格，其实投资者自己比特币都可以买到，甚至是1个比特币的1/1亿分之一，而且没有资金成本压力，所以比特币ETF更多只提供在交易所交易的标准股票。

三、美国SEC不批准比特币ETF的原因

事实上，美国 SEC 投资管理部主任曾发表公开信称比特币ETF，比特币 ETF 申请已多次被拒绝，主要担忧是定价、流动性、托管、套利和可能的操纵。笔者认为定价和流动性是市场因素，不是问题的关键，后三个因素是风险，尤其是目前几乎所有的数字货币交易所都存在监管和安全问题。例如，在“门头沟”事件中，Mt.Gox 因技术低级问题损失了 85 万比特币。诉讼一直持续到今天。 OKCoin 和 Binance 等交易所经常会出现莫名其妙的清算，并且经常被指控操纵货币价格。 .

结合以上三个方面，大家应该了解比特币ETF的基本情况了。虽然经常成为新闻的热门话题，但目前还没有获批，最早也要到今年8月才能获批。美国证券交易委员会将发布官方消息。另外需要再次强调的是，我们不建议非专业投资者直接参与数字货币的交易。如果有保本增值的投资需求，建议关注指数基金定投等相对可控的投资方式。

本文来自Beta Mobilization

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